מי אמר שהתנגשות רכבות חייבת להיות מהירה? לפני 4 שנים וחודש כתבתי: השורה התחתונה היא שבעזרת יעילות תוכל לחסל את המתחרים שלך. זה בדיוק מה שקורה היום בין שופרסל והריבוע הכחול ובין הרשתות הפרטיות. אלו, עם שדרת הניהול הרזה שלהם, המשכורות הנמוכות לכל העובדים החל מהעובד הזוטר ועד למנכ"ל ויעילות הלוגיסטיקה שלהן (למשל חוסר הצורך… Read More »
לפני קצת מעל שנה כתבתי: בתור משחק – הרי לכם תחזית – עד שנתיים מהיום רמי לוי יעבור את שופרסל בשווי השוק ויהיה חברת הקמעונאות הגדולה בישראל לפי שווי שוק (כיום רמי לוי במקום שני בשווי השוק אחרי שופרסל) הנה, זה קרה, בימים האחרונים.
לפני מספר חודשים החלה ירידה תלולה במחירי המניה של רמי לוי. כפי שכולכם יודעים, אני עוקב ומשקיע בחברה כבר מספר שנים. ברוב השנים היא הניבה לי רק נחת, אך לאחרונה הירידה התלולה במחיר שלחה אותי לבדק בית. המחיר ששיקפה המניה לפני כחצי שנה, 1.8 מיליארד שקל, היה מחיר גבוה. הוא שיקף מכפיל נוכחי של 18.… Read More »
לאור המצב הקשה באידיבי עברתי מעט על הדוחות. נתקלתי שם בכל מיני פסקאות שהעלו חיוך על פני. חשבתי לשתף את הקוראים: סניפט נחמד מהדוח של אידיבי לרבעון השני 2008: בחודש יולי 2008 החליט דירקטוריון כור להגדיל את מסגרת סכום ההשקעה של כור במניות קרדיט סוויס לסכום כולל של עד 3 מיליארד ש"ח. ביצוע ההשקעה ייעשה תוך ניצול הזדמנויות… Read More »
שלפני מספר חודשים, בפברואר השנה, כתבתי כאן (וכאן) על הרעיון שקיבלתי מלירון מקאפרה קפיטל לגבי שורט על אג"ח, ובפרט על פרטנר אג"ח ד'. בטווח של שנה לפני כן, האגח הנ"ל נסחר במעל 95 אגורות, בזמן כתיבת הפוסט הוא היה באיזור 88 אגורות (והניב בערך 5.8% תשואה שקלית לפדיון), וטענתי כבר אז שהוא עדיין נראה אטרקטיבי לשורט.… Read More »
הדוחות של שופרסל התפרסמו היום. כצפוי, הם מראים על חברה שעברה עליה שנה קשה. התזרים של החברה מפעילות שוטפת בשנת 2011, מתואם לשינויים בהון חוזר ועלויות מימון, היה 487 מיליון ש"ח, ירידה משמעותית משנת 2010 – אז התזרים היה חזק הרבה יותר – 617 מיליון שקל. הרווח הנקי של החברה בשנת 2011 הינו 276 מיליון… Read More »
Exactly as I predicted months ago over the pages of this blog (על שופרסל יהיה לקצץ בבשר החי) and a few years ago (before this site was born) among my friends – the decline has started. Another prediction in this matter – this is only the beginning. With Dankner in trouble strengthening the ongoing milking of Sufersal for… Read More »
To my english readers – this post is about 2 israeli companies, Sufersal and Rami Levy, feel free to use google translator to translate. בטח כולכם שמעתם שנוחי מוכר את השליטה בשופרסל לברונפמנים. אני וחברי התחבטנו בשאלה האם זה טוב או רע לאחזקה שלנו – רמי לוי. רמי לוי היא האחזקה הגדולה ביותר בתיק שלי. שופרסל… Read More »
ספרים רבים נכתבו על וולמארט. לקחתי על עצמי להשוות את היעילות של הענקית הזו יחסית לענקיות שלנו וגם יחסית לפצפונות שלנו. לוולמארט שלושה מגזרים עסקיים, בחול ובארה"ב. מגזר אחד הוא המכירות בארה"ב, מגזר שני הוא Sams Club, מגזר שלישי הוא המכירות בעולם. הפעילויות בחו"ל ו Sams Club הרבה פחות יעילות מהפעילויות בארה"ב, שהן הפעילויות המקוריות… Read More »
בפוסט הקודם דיברנו על היעילות של רמי לוי ואיך היא עוזרת לו במלחמתו מול שופרסל הגדולה. ראינו שמבט חטוף על השוליים התפעוליים כמו שהרבה אנליסטים אוהבים לעשות אומר מעט על ההבדל בין החברות. יתכן מקרה בו חברה עם שוליים תפעוליים של 4% תהיה יעילה יותר מחברה עם שוליים תפעוליים של 6%, נראה… Read More »